
El mercado de NPL y REO ha experimentado importantes transformaciones en los últimos años, con un aumento de los volúmenes de NPL en Europa, aunque sin un incremento proporcional de las transacciones. Esto refleja tanto una mejora en la solvencia de los bancos como una evolución hacia mercados más maduros y complejos. A nivel global, regiones como América Latina presentan mercados en fases más tempranas, lo que ofrece nuevas oportunidades y desafíos para los actores del sector.
En este contexto, Prime Yield se ha consolidado como una consultora clave en valoración y asesoría en estos mercados, con una destacada presencia en el sur de Europa, África y América Latina. Bajo la dirección de Francisco Virgolino, la empresa sigue apostando por la innovación tecnológica y la transparencia, elementos clave para afrontar las cambiantes demandas de un sector en constante evolución.
En esta entrevista, Virgolino nos ofrece su perspectiva sobre las tendencias actuales, los retos que enfrentan los mercados de NPL y REO, y cómo Prime Yield está posicionada para liderar este proceso de transformación.
Como Director General de Prime Yield, ¿cómo piensa impulsar el crecimiento y la innovación de la empresa?
Prime Yield ha construido una trayectoria de éxito guiada por los valores fundamentales de compromiso con el cliente, competencia, innovación, confidencialidad, independencia y confianza. Actualmente estamos presentes en el sur de Europa, en Portugal, España y Grecia; en África, con oficinas en Cabo Verde, Angola y Mozambique; y en América Latina, con actividades en Brasil. Además de los servicios de valoración y consultoría que prestamos en estos mercados, a lo largo de los años hemos publicado regularmente datos de mercado sobre estas geografías tan diferentes, contribuyendo a una mayor transparencia y profesionalización de los respectivos mercados, que somos conscientes de que se encuentran en diferentes fases de desarrollo y afrontan diferentes retos.
Dicho esto, tras asumir el cargo de Director General de Prime Yield desde hace más de un año, puedo afirmar que estamos plenamente preparados para seguir acompañando a nuestros clientes, prestándoles servicios de consultoría y valoración que les permitan tomar decisiones con conocimiento de causa. Y estamos capacitados no sólo en términos de conocimiento del mercado, sino también con las herramientas tecnológicas que hemos desarrollado y que nos permiten procesar y analizar la información de mercado que sustenta nuestros servicios.
Los mercados de NPL y REO han experimentado cambios significativos en los últimos años. ¿Cuáles considera que son las tendencias más importantes que configuran estos sectores en la actualidad y cómo prevé que evolucionen en un futuro próximo?
En general, en Europa se observa un aumento de los volúmenes de NPL, pero esto no ha ido acompañado de un aumento significativo de las transacciones de NPL. Esto sugiere no sólo que los niveles de morosidad están muy por debajo de los máximos alcanzados durante la crisis financiera, sino también que los bancos han demostrado estar mucho mejor preparados en términos de solvencia para este tipo de choque. También significa que, ante un mercado de negociación de NPL más maduro, la mayoría de los inversores y administradores parecen estar replanteándose sus modelos y estrategias de negocio para adaptarse a un mercado más pequeño y cambiante con el fin de ganar eficiencia. Esto se traduce en un mercado con más operaciones corporativas entre servicers e inversores y más transacciones en el mercado secundario. Concretamente en Iberia, uno de los motores de las ventas de NPL en 2025 seguirá siendo el mercado secundario, aunque el sistema bancario sigue centrado en mantener los balances saneados lanzando nuevos procesos de venta de NPL de forma regular.
Dada la actual coyuntura económica en Europa y América Latina, ¿cómo cree que evolucionará la demanda de servicios de NPL & REO en un futuro próximo?
Naturalmente, la demanda de este tipo de servicios será más dinámica en Latam, concretamente en el mercado brasileño, que es menos maduro que los mercados europeos y donde este tipo de inversión, que considera la NPL/REO como un activo, se encuentra en una fase de desarrollo más temprana que en Europa. El conocimiento del mercado, de los operadores y de su dinámica es particularmente importante en estas fases menos maduras de un mercado, lo que aumenta la necesidad de servicios en este ámbito.
“Ante un mercado de negociación de NPL más maduro, la mayoría de los inversores y administradores parecen estar replanteándose sus modelos y estrategias de negocio”
La tecnología y el análisis de datos son cada vez más importantes en los sectores de la valoración y el asesoramiento. ¿Cómo aprovechan las empresas de los mercados de NPL y REO estos avances para mejorar la prestación de servicios y aumentar la precisión de sus valoraciones?
Como en todas las áreas transaccionales y de negociación, las valoraciones de calidad y la precisión son esenciales en el mercado de NPL & REO. El uso de herramientas tecnológicas y analíticas avanzadas es una forma de aumentar esta calidad y precisión. Para Prime Yield, la inversión en tecnología e innovación ha sido siempre un valor fundamental.
¿Cuáles son, en su opinión, los mayores retos a los que se enfrentan actualmente los mercados de NPL y REO, y cómo pueden los agentes del sector hacer frente a estos obstáculos para mantener la competitividad e impulsar el crecimiento?
El gran reto es cómo seguir haciendo negocio con este tipo de activos en mercados más maduros donde ya se ha producido la mayor parte del desapalancamiento del sistema financiero tras la crisis. En otras palabras, el tamaño de las transacciones es inevitablemente menor, pero las operaciones tienden a ser más complejas y requieren una mayor estructuración. Por este motivo, el uso de servicios de asesoramiento y valoración en estas áreas también es esencial para abordar estos mercados de manera informada y competitiva.
La sostenibilidad y los factores ASG desempeñan un papel cada vez más importante en el sector inmobiliario. ¿Cómo cree que influirán estos factores en el futuro de las estrategias de NPL y REO, y qué repercusiones tendrán en el sector en su conjunto?
Muchas de las carteras de deuda en dificultades actuales son predominantemente NPL con un componente menor de REO, por lo que no se espera que la inversión en factores ESG sea una forma de crear valor añadido en el sector inmobiliario. En el caso de los NPL, los inversores son titulares de la deuda, pero no poseen específicamente la garantía. Una vez más, no se espera que la inversión en la propiedad se utilice como una forma de mejorar ESG.
“El gran reto es cómo seguir haciendo negocio con este tipo de activos en mercados más maduros donde ya se ha producido la mayor parte del desapalancamiento del sistema financiero tras la crisis”
A medida que evolucionan los mercados de NPL y REO, ¿cuáles son algunas de las oportunidades de inversión más prometedoras que están surgiendo en estos sectores, y qué deben tener en cuenta los inversores al considerar estas oportunidades?
Depende de la fase de desarrollo del mercado. En el caso de los países del sur de Europa, las grandes oportunidades en esta fase se encuentran en los mercados secundarios y en el negocio corporativo (compra/venta de servicers), con la compra de estructuras corporativas más que de carteras directas.
De cara al futuro, ¿cómo ve los mercados de NPL y REO en los próximos 5 a 10 años? ¿Qué cambios o evoluciones importantes prevé, y cómo pueden prepararse las empresas para estos cambios?
Se trata de un mercado especialmente difícil para una previsión a medio plazo, dada su interdependencia con la coyuntura económica, que, como ya hemos visto, puede cambiar rápidamente e incluso en sentido contrario al previsto. Dicho esto, y dadas las expectativas económicas para Europa, esperamos que el mercado de NPL&REO consolide sus tendencias actuales en los próximos años, a saber, un aumento de la actividad en el mercado secundario y una mayor concentración de servicers. Esto se debe a la reducción del tamaño de las operaciones en el contexto del actual desapalancamiento del sistema financiero.
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